Valentino SpA华伦天奴刚刚首次问鼎意大利最具上市潜力时尚及设计公司，便有消息称该奢侈品集团会在2018年底前IPO。

在意大利奢侈品行业顾问公司Pambianco Strategie di Impresa与EY安永本周共同发布的第12份年度榜单中，Valentino SpA华伦天奴取代此前连续四年登顶的Giorgio Armani SpA阿玛尼，被认为最有可能走向公开市场。

与此同时，路透社引述消息称，卡塔尔皇室基金Mayhoola for Investments SPC计划在2018年下半年让Valentino SpA华伦天奴于米兰上市配售25%的股权，这是意大利证券交易所的最低门槛。知情人士透露Valentino SpA华伦天奴无意增资扩股，而且会根据市场情况开始筹备上市。

11月下旬，Valentino SpA华伦天奴才刚聘请LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE(LVMH.PA)路威酩轩集团前高管Sebastian Suhl出任全球市场总经理，业界猜测他的加盟将有助首席执行官Stefano Sassi全力推进明年的IPO。在Prada SpA普拉达（1913.HK）2011年上市前曾任首席营运官的Sebastian Suhl也可能是Valentino SpA华伦天奴冲击IPO的关键人物。

今年初，Stefano Sassi在回应市场关于Valentino SpA华伦天奴及Furla SpA芙拉或将在2017年底至2018年初上市的传闻时，明确表示今年没有上市计划，原因是市场环境不佳，只有环境改变才会再评估IPO项目，因此没有确切的时间表。

然而随着全球奢侈品市场的复苏步伐加快，多个奢侈品集团的股价都跟随强劲的业绩增长而在今年大幅上升。世界三大奢侈品巨头中，Kering SA(KER.PA)开云集团凭着Gucci古驰和Yves Saint Laurent圣罗兰的热卖在今年以来累计飙升超过八成，LVMH SE(LVMH.PA)和Compagnie Financière Richemont SA(CFR.S)历峰集团亦分别录得38.8%和30.0%的升幅。意大利集团中Moncler SpA(MONC.MI)和Brunello Cucineli SpA(BC.MI)亦各猛涨52.4%和33.5%，Moschino莫斯奇诺隶属的Aeffe SpA(AEF.MI)的股价更已经翻倍。由此可见，无论奢侈品市道还是投资者信心都已进入正轨.

Exane BNP Paribas SA法国巴黎银行奢侈品部门总监Luca Solca认为Valentino SpA华伦天奴现在准备IPO完全讲得通，“(Stefano)Sassi的工作做得很好，股东希望获得回报也很合理”。

Valentino SpA华伦天奴今年中才向Mayhoola for Investments SPC支付了1.5亿欧元的股息，比两年前的3,000万欧元猛增了4倍。行业人士将股息大幅提高解读为Mayhoola for Investments SPC准备撤资。再者，今年6月以沙特阿拉伯为首的六个中东和非洲阿拉伯国家与卡塔尔断交，市场猜测卡塔尔或将利用Valentino SpA华伦天奴上市的机会退出或减少奢侈品投资，将资金放在国家的其它业务上。

2017年意大利时尚及设计公司上市潜力排行榜（制表Pambianco Strategie di Impresa）

EY安永意大利业务合伙人Cristina Pigni指出2017年意大利及全球的IPO数量都有所提升，而且今年意大利的IPO表现在过去十年数一数二，因此她对2018年展望十分积极，并认为最吸引投资者的会是代表“意大利制造”且在不同市场都有增长的高创新性公司，时尚企业也属于其中。

米兰证券交易所首席执行官Raffaele Jerusalmi预计2018年会有20只新股在主板市场上市，IPO的需求也很高。Gianni Versace SpA范思哲和Furla SpA芙拉近年都给出了上市蓝图，但消息称两者都不会先于Valentino SpA华伦天奴。在今年的“上市潜力”排行榜中，Gianni Versace SpA范思哲从2016年的第四名下降至第八名，Furla SpA芙拉则维持在11位。

Mayhoola for Investments SPC在2012年以7亿欧元向Permira Holdings Ltd.旗下的Red&Black Lux S.àr.l收购Valentino SpA华伦天奴。早在2015年9月Mayhoola for Investments SPC已经提出了上市意向，当年12月开始和顾问Rothschild罗斯柴尔德银行合作，但奢侈品行业整体降温以及金融市场的动荡使计划一再搁置，Valentino SpA华伦天奴也希望给予创意总监Pierpaolo Piccioli在多年拍档Maria Grazia Chiuri跳槽Christian Dior SA(CDI.PA)迪奥后更多时间和空间站稳阵脚。

据数据显示，Valentino SpA华伦天奴在2016年实现收入11亿欧元，较2015年的9.87亿欧元上涨13%，而2015年的同比涨幅为48.7%。核心利润EBITDA按年增长14.3%至2.06亿欧元，营业利润亦增16.6%至1.33亿欧元，而2015年这两项数据的增幅分别达到82.9%和143.0%。

集团预计2017年收入将提高到12亿欧元，Stefano Sassi今年初表示这个目标“合理”，而且今年开端积极，所有的元素都在支持全年进一步取得双位数增长。

他在今年3月接受访问时，指出Mayhoola for Investments SPC还没有退出的打算，反而有更多具野心的计划，暗指该中东金主可能借助Valentino SpA华伦天奴和去年收购的Pierre Balmain SA巴尔曼搞大动作。

至于Giorgio Armani SpA阿玛尼集团，同名创始人及主席Giorgio Armani乔治·阿玛尼已经在2016年设立了慈善基金会以解决传承问题，因此基本上排除了上市的可能。83岁的Giorgio Armani乔治·阿玛尼两个月前对意大利《晚邮报》透露计划向基金会注入Giorgio Armani SpA阿玛尼集团的股权，以预防外部并购和集团被拆分。他又表示余下的股权会由继承人持有，但他们未来只可以向基金会出售股权。而继承人的身份还不得而知。

Giorgio Armani乔治·阿玛尼预计今、明两年集团的收入都将继续录得持平于2016年的5%的的跌幅，2019年才会恢复增长。

Pambianco Strategie di Impresa总裁Carlo Pambianco指出无论研究对象是否有意上市，他们的排行榜只旨在呈现最有条件在未来三至五年进行IPO的企业。

Dolce&Gabbana Holding SRL杜嘉班纳维持多年以来的前列排名，今年仅次于Giorgio Armani SpA阿玛尼集团。年初被The Carlyle Group(NASDAQ:CG)凯雷集团收购后，Golden Goose SpA从第九位跃升至第四位，第五位是拥有Gianvito Rossi的GGR SRL，该公司去年仅排在31位。位列14的Kiko SpA是排名最高的美容集团。

EY安永意大利TAS时尚和奢侈品合伙人Roberto Bonacina在最新的报告中预计直至2020年前，高端（premium）及入门级奢侈品牌（entry-to-luxury）都会跑赢奢侈品牌（luxury），主要因素包括新兴市场中产阶级崛起、时尚休闲风风头不减、消费者混搭高低端品牌潮流延续以及他们对性价比关注度的提升。

而让Valentino SpA华伦天奴、Giorgio Armani SpA阿玛尼和Dolce&Gabbana Holding SRL杜嘉班纳脱颖而出的根据是它们资产负债表、过去三年收入和盈利的增长情况、品牌全球知名度和零售表现等方面的优势。