H&M Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 今年公布的3月销售数据虽然较2月改善，但依然差过此前集团自身预期以及市场期望，拖累集团股价今天早段下挫1.4%至215.7欧元，创2012年底以来的最低位。

过去一年该全球第二大服装零售商的销售及盈利都已多次不达标，今年2月其销售更录得4年来的首次跌幅，虽然集团解释去年闰年的日历效应产生了4个百分点的负面影响才导致销售下跌1%，但已经充分反映该集团的低迷。

在3月30日发布一季度财报时，H&M Hennes&Mauritz AB称1-28日的全球含税销售按当地汇率计算有7%的按年涨幅，但今天的月报则表示整个3月的涨幅缩窄至6%，去年同期的涨幅为8%。3月是二季度首月，而一季度该集团仅录得4%的增长，集团首席执行官Karl-Johan Persson此前已经警告全年销售或将难以达到10%-15%的增长目标。他今天又指出3、4、5月应该看成一体，因为复活节假日会落在不同的月份，而且每年这段时间天气的变数也很大。

法兴银行分析师Anne Critchlow表示3月销售数据对该集团是又一次打击，而4月虽然有复活节提振，但重要的北欧和西欧市场天气偏冷，可能限制了春装的需求，无时尚中文网数据显示一季度该集团库存大增30%。

Anne Critchlow认为该集团面对的最大挑战在于H&M品牌所处的“value fashion”领域的价格竞争最为激烈，而且也是服装行业中最拥挤的市场。GlobalData PLC分析师Maureen Hinton表示当品牌发展得非常成熟，维持增长就变得十分困难，必须找到新的市场和新的顾客。

H&M Hennes&Mauritz AB近年希望通过引进较高端的品牌来抵销H&M的放缓，上月该集团刚宣布在今年秋季推出新高端品牌ARKET，该概念与最近一个新品牌(诞生于2013年)&Other Stoires以及成立于10年前的首个高端品牌COS有类似的定位，但与集团旗下的任何概念都不同;而家居品牌H&M Home也将于2018年开设首间独立门店。该集团上月透露COS、&Other Stories、Monki、Weekday和H&M Home在一季度都有极好的进展。

Carnegie分析师Niklas Ekman认为该集团的表现再次证明市道之艰难，他又对该集团在如此背景下还激进扩张感到不解，并认为其首先应该放慢扩张步伐。

截至3月31日，该集团在全球设有4,426间门店，比去年同期3,997间增加了一成。现在集团已经把扩张重点从线下转为线上。上半财年内，H&M品牌将在土耳其、台湾、香港、澳门、新加坡和马来西亚引入电子商务。

H&M Hennes&Mauritz AB(HMb.ST)在尾盘下跌1.05%至216.4瑞典克朗，过去12个月该股累计下跌了27.1%。分析师Anne Critchlow和Niklas Ekman都给予该股“卖出”的评级。