不管石油大亨，还是制作紧身裤的服装巨头都该清楚，华尔街从来不是讲人情的地方。Lululemon公布业绩的当天，股价应声下滑了23.4%。如果你之前曾怀疑过运动休闲风为何能长盛不衰，不妨记住这一时刻，因为领军品牌此刻敲响了丧钟。

诞生于加拿大的Lululemon四季度每股收益99美分，低于分析师给出的1.01美元预期。更令人沮丧的消息来自公司首席执行官Laurent Potdevin：今年第一季度的利润和销售额展望也不及预期。从去年第四季度开始，Lululemon的线上销售开始疲软，实体店随后也出现类似疲态。

结果自然不用多说，巴克莱银行、瑞士信贷、富国银行先后调低Lululemon 2017年盈利预期。

加拿大风头机构Canaccord的分析师们早在今年3月初就给出“卖出”建议。在一份分析报告中写道：我们承认Lululemon瑜伽裤带来的盈利，但品牌创新不足，而且产品结构过分单一令这家公司充满不确定性。

Canaccord针对Lululemon的女性顾客进行了一番调查，结果发现购买频次同比减少了18%。尽管Lululemon占据这些女性衣橱中近一半的运动服饰，可市场份额的天花板似乎就在这里了。另外，半数受访者表示自己身穿Lululemon的裤子是出于时尚目的，而非功能性——也就是说，当运动休闲风吹过之后，Lululemon也很可能成为落叶被遗忘至角落。

更强有力的论据来自流行趋势。Canaccord的这份报告里提到，近来最受大众青睐的是“倒三角”型的Oversize大廓型时装，另外极有可能成为下一波风潮的是“正三角”——紧身上衣搭配宽松裤子——的造型。但无论如何，Lululemon都不挨边。

Lululemon股票跳水式下滑，令其创始人、公司最大股东Chip Wilson一夜间损失了2.75亿美元。不过，仍旧有几家投资机构认为现在退场为时过早。瑞穗证券美国部在一份研究报告里写到：“Lululemon在下行环境中算是佼佼者。”而且，品牌于欧洲和中国新增的15家门店很有可能带来增长机遇。

去年12月，Lululemon北京和上海店先后鸣锣迎客。在此之前，北京紫禁城、上海陆家嘴、成都太古里先后举办过千人瑜伽。品牌欲以体验跨境课堂敲开中国市场，并讲述自1997年创立以来的丰功伟绩。可先到一步的行业巨头Nike、Adidas，还有同样发展迅猛的Under Armour哪会拱手想让？更何况Zara、Bershka、Gap等品牌也在贩售运动服饰，而且价格更低。

英国巴克莱银行的建议是Lululemon或许应该在产品设计中增加些色彩。这点其实还挺好理解——当我们点开它的天猫官网，就好像掉进了黑白灰色的密封盒，难得出现的几款有色单品，饱和度也很低。对于大部分非专业健身女性来说，看见这些非黑即白的素色产品，就提不起运动兴致，尽管希望寻找内心平静、偏爱素色服饰的瑜伽爱好者自然存在，但迫切要守住市场份额的Lululemon，需要在产品和品牌形象上更具多面性。

有趣的是，Lululemon虽然没能让女性顾客多多光临，却成功打开了男性市场。3年前，品牌涉足男式运动服，还推过过一款“护蛋”运动服。不过，男装业务能否让Lululemon翻身？就跟中国市场能否帮助它度过运动休闲风寒潮一样，都需要时间来证明。