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French Connection已经连续亏损5年

如市场所料，French Connection Group PLC(FCCN.L) 今天的2017财年年报呈现出该英国时尚零售商连续第5年未能实现盈利而且销售持续倒退的局面。

在截至2017年1月31日的2017财年内，French Connection Group PLC的税前亏损从2016财年的350万英镑扩大至530万英镑，而营业亏损则从470万英镑缩窄至370万英镑。截至2017年1月底集团拥有1,350万英镑的净现金，比前一年同期减少50万英镑，无负债。券商Numis Securities预计该集团要到截至2019年1月的财年才能恢复盈利。

全年收入同比下滑6.7%至1.532亿英镑，略逊市场期望的1.55亿英镑，前一年为1.642亿英镑，固定汇率计跌幅更达到10.1%。该集团继续大幅精简French Connection品牌的全价门店规模，这是收入大跌的原因之一，年内集团净关闭了37间全价店，英国/欧洲和北美两大主要市场分别结束24间和13间，在2017年1月31日French Connection品牌全价店总数从前一年同期的82间减少至45间，而且当前2018财年将进一步结束15店，以达到全价门店网络缩减至仅30店的目标。据悉该集团计划把伦敦Oxford Street牛津街的旗舰店出让，以改善现金和盈利状况。

这份财报中的利好是占French Connection Group PLC收入超过3/4的英国/欧洲市场的同店销售取得4.4%的增长，扭转前一年6.4%的下滑，集团指出这反映了产品系列、销售和采购的持续改善。此外，电子商务收入也大增12.7%，现已占全年零售收入8,790万英镑（按年下跌4.9%）的27.3%，即约2,400万英镑。

然而批发和授权两项业务依旧疲软，批发收入同比下降9.1%至6,530万英镑，不过下半年1.5%的跌幅较上半年的16.9%大幅缩窄；授权收入亦降13.7%至630万英镑。

除同名品牌French Connection这项核心业务，French Connection Group PLC还拥有Toast、Great Plains和YMC等品牌。

高街激烈的竞争以及消费者购买习惯的转变让French Connection Group PLC近年节节败退，也让其成为维权投资者的目标。2016年8月，一家名为Gatemore Capital Management LLC的对冲基金称已经积累了French Connection Group PLC 8%的股份，并向要求今年已经71岁的集团创始人Stephen Marks不再兼任主席和首席执行官并考虑出售。

2017年2月，French Connection Group PLC曾经的最大机构投资者Schroders PLC(SDR.L) 施罗德投资终于失去耐性，以每股33便士出售全部9.27%的持股，让英国体育零售大亨Mike Ashley旗下的零售商Sports Direct International PLC(SPD.L) 有机会购入11.2%的股份，一举成为最大外部股东。而Stephen Marks仍然是French Connection Group PLC的最大股东，持股约42%。

最近几个月，Jaeger、Coast、Oasis、Jacques Vert和Jones the Bootmaker等英国高街零售商都在寻求出售，品牌拥有者都希望在营商环境和汇率波动持续恶化的同时赶紧卖盘。

Gatemore Capital Management LLC管理合伙人兼首席投资官Liad Meidar对French Connection Group PLC去年的业绩表示“失望，但可惜的是并不惊奇”。他又认为该集团的管理层是对现代企业管治的“讥讽”，特别是零售老兵Christos Angelides辞职转到Reiss担任CEO后，French Connection Group PLC的董事会连一个独立董事也没有，而且Stephen Marks也拒绝分拆主席和首席执行官的职务。

Liad Meidar再重申对French Connection Group PLC出售的要求，或者把Toast品牌分拆出来。

据悉French Connection Group PLC正在物色两个新的非执行董事人选，希望缓解来自Gatemore Capital Management LLC等投资者的部分压力。

对于进入2018财年至今集团的销售，Stephen Marks称2017春季系列有强劲表现，零售和批发都有所增长，延续去年下半年以来的明显改善，证明集团正朝着正确的方向前进。

French Connection Group PLC(FCCN.L) 3月14日一度飙升10.0%至37.25便士，市值仅约3,500万英镑，而Gatemore Capital Management LLC认为该集团的估值应该介于8,000万英镑-1亿英镑。